股价疯涨引争议不断，有车企供应商亏本也愿合作

（原标题：重估特斯拉｜股价疯涨引争议不断，有车企供应商亏本也愿合作）

澎湃新闻记者 崔珠珠

当地时间2月6日，在纳斯达克市场交易的特斯拉股价在上一交易日转跌后又恢复增长态势，盘中股价一度上涨近8%，最终收于748.96美元/股，涨1.94%，市值1350亿美元。

从市值上看，特斯拉仍然相当于大众集团和通用汽车的总和，仅次于丰田的2007亿美元。

2020年年初至今，特斯拉的股价大涨超七成。自去年6月初以来，其股价上涨更是超300%。

特斯拉的市值相当于大众集团和通用汽车的总和。

特斯拉股价疯涨引来诸多争议，类似小鹏汽车创始人何小鹏认为其价值被高估者众，直言目前暂时看不懂高估值背后的逻辑；理想汽车创始人李想之类的忠实拥趸者众，力挺特斯拉，称完全不相信什么传统企业发展电动和智能化后特斯拉就没戏了。

尽管有争议，但从电池到电子产品再到自动驾驶等领域的车企供应商均透露，哪怕亏本都想跟特斯拉合作，成为其供应商。

股价疯涨背后：去年四季度业绩表现不俗，未来发展空间大

近日特斯拉股价疯涨始于1月29日其2019年四季度财报发布后。

当日，特斯拉盘后股价上涨11.62%，创下历史新高并首次突破600美元大关，达到648.50美元。之后几天的股价分别上涨10.3%、1.5%、19.9%以及13.7%，2月4日盘中股价更是再创下968.99美元的历史新高。

据特斯拉2019年四季度财报，公司当季营收为73.8亿美元，同比（较上年同期）增长2%；归属于普通股股东的净利润为1.05亿美元，自由现金流为10.1亿美元，均高于华尔街对特斯拉的预期；2019年全年，特斯拉营收245.78亿美元，相较上年同期的214.6美元增收超40亿美元；全年净亏损收窄，为8.62亿美元，上年同期为9.76亿美元。销量方面，特斯拉全年共交付36.75万辆，同比增长50%。

此外，特斯拉的成本效率显著提高。特斯拉业绩回顾显示，去年第四季度与前一季度相比，尽管每辆车的收入仅增长了3%，但每辆车的营业收入增长了约19%。

路透社则指出，特斯拉股价今年以来表现出色，得益于该公司与松下合资的电池业务首次实现季度盈利。

富途证券综合各方观点来看，特斯拉股价大涨基于两个原因。首先，全球新能源汽车产业推进加速。特斯拉与宁德时代合作，预示产业发展将大大提速，成本大幅下降、刺激需求不断增长，而目前全球纯电新能源车市占率只有2%-3%左右。

荷兰全球资产管理公司（Aegon Asset Management）前首席执行官加里 · 布莱克（Gary Black）也认为：随着美国电动汽车市场份额从约3%增长到25% ，特斯拉的市场份额从2%增长到10% ，特斯拉的利润可能从华尔街预测的今年的14亿美元增长到2024年的150亿美元。在这150亿美元的收益基础上，假设市盈率为25倍，那么特斯拉的市值将达到3600亿美元，即每股约2000美元。

随着世界各国对碳排放量的要求，加码发展纯电动车已成为车企共识。也因此英国政府计划在2035年前终止新的汽油、柴油车及混合动力车的销售，比原定的计划提早了5年。

罗兰贝格合伙人兼大中华区副总裁方寅亮告诉澎湃新闻记者，在燃油车势必会淘汰、纯电动车成为主流的大背景下，作为电动车领域的先行者，特斯拉的未来有着极大的想象和发展空间。目前，特斯拉也从销量、现金流、盈利能力三方面自证公司未来有着可持续的发展能力。

去年曾陷经营不善即将破产传闻

特斯拉股价最近的上涨似乎显示着，市场已经忘记去年特斯拉还频频陷入经营不善即将破产的传闻中。

2019年4月25日，特斯拉发布一季度财报，公司当季营收45.4亿美元，较上季度的72.3亿美元营收明显下滑，净亏损也达7.02亿美元。

此外，一季度车辆交付也较四季度下降31%。在营收、交付不利等诸多坏消息影响下，特斯拉的股价从4月25日的247.6美元一路跌至6月3日的178.97美元，较年初股价347美元下跌近一倍。2019年5月，摩根士丹利分析师亚当-乔纳斯（Adam Jonas）曾称，或将特斯拉的股价预期从97美元下调至10美元。

此后，特斯拉公布融资计划以及中国市场计划，并连续3次降低Model S和Model X的售价以刺激销量。在特斯拉的多方努力下，其股价逐渐开始回升至260美元左右。

2019年7月25日，特斯拉二季度财报发布，营收虽较一季度明显增长但仍低于市场预期，公司股价收盘时大跌13.61%至228.82美元，最高跌幅达14.73%，创下2010年上市以来最大单日跌幅。此后到10月24日前，特斯拉股价就一直在230美元左右徘徊。

特斯拉股价真正开始持续上涨是在其三季度财报发布后。2019年10月24日，特斯拉三季度财报发布，归属股东净利润1.43亿美元，成功扭亏为盈，汽车业务毛利率也重新恢复增长。此外，特斯拉当时还表示位于上海的超级工厂即将投产，2021年欧洲超级工厂的厂址也已开始。受上述利好消息影响，特斯拉股价当日大涨17.67%至300美元。

此后特斯拉利好消息不断。2019年11月，特斯拉电动皮卡Cybertruck发布，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）宣布已有超20万人付定金，股价随之上涨336美元；2020年1月7日，上海超级工厂正式对外交付，当日美股收盘时股价上涨1.93%，报收于451.54美元。

股价是否被高估？

特斯拉股价未来是否仍会持续飙升，其价值是否被高估？

目前，市场对于特斯拉的前景已经出现巨大分歧，冷静者称看不懂，看多者狂热追捧。

2月4日何小鹏评价称，自己也看不懂，没有看到特斯拉当前如此高估值的逻辑。何小鹏认为智能汽车领域会出现多家公司市值超过1000亿美元的公司，特斯拉和有志于造车的苹果都是有力竞争者，但汽车和手机差异巨大，很难形成巨大的赢者通吃（的局面）和（实现）超高毛利，“因此我暂时没有看到当前特斯拉的高估值逻辑，除非是长线持有者。”

通用汽车首席财务官Dhivya Suryadevara在财报会议上回答对特斯拉高股价看法问题时说：“我们相信，这是一个引人注目的投资机会。从股价的角度来看，我们非常看好电动汽车的未来。”

一家咨询公司的高级合伙人张一（化名）告诉澎湃新闻记者，特斯拉目前的股价高的有点离谱，可能存在一定的炒作成分。张一认为，特斯拉在软件定义汽车方面确实走在整个行业前列，但是目前还没看到其展现出足够的盈利能力，这个优势可能在未来五六年才能发挥出来，现在市值是否值那么多很难说。

另有许多看跌的特斯拉分析师认为，宝马、奔驰等其他传统汽车制造商一旦开始增加电动汽车的产量，就会对特斯拉构成生存威胁。

（编辑：南京站长网）

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